Sede de Naturgy en Madrid.
Pablo Monge Fernandez Pablo Monge (CINCODIAS)
Incrementa sus beneficios un 5,9% en la primera mitad de 2026 gracias a la nueva retribución de las redes eléctricas, su negocio de compraventa de gas y a la aportación de sus plantas térmicas en España para evitar otro apagón
Naturgy ha registrado un beneficio de 1.215 millones de euros en el primer semestre de 2026, según ha comunicado la empresa a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Esto implica un crecimiento de las ganancias del 5,9% respecto del mismo periodo del año anterior.
De nuevo, la gestión del gas -cuyo precio está en niveles máximos de los últimos años en los mercados internacionales y la aportación de sus plantas térmicas de producción de electricidad con gas para evitar otro apagón impulsan su beneficio. “Gestión de la Energía continúa siendo un contribuidor clave a los resultados, beneficiándose de la contribución de las estrategias de cobertura proactivas y el acuerdo con Sonatrach, que juntos proporcionan visibilidad comercial. Al mismo tiempo, la Generación térmica en España registró un sólido desempeño, destacando el valor estructural y la flexibilidad de la cartera de generación de Naturgy”, destaca la empresa.
También contribuye al buen desempeño de la empresa la nueva retribución aprobada por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) a las redes eléctricas en España. En el lado negativo, destaca la menor aportación de sus renovables y la caída de los resultados de su comercializadora de energía. Además, el efecto divisa también tiene un impacto negativo tanto.
Con todo ello, el resultado bruto de explotación (ebitda) se incrementa un 4,5%, hasta los 2.975 millones de euros. La empresa ha reducido su nivel de inversión un 5,9%, hasta los 844 millones de euros entre enero y junio de este ejercicio y la deuda cae por debajo de los 12.000 millones. En el entorno actual, marcado por la inestabilidad geopolítica ante la escalada bélica en Oriente Próximo, la empresa destaca que “la disciplina de capital y la rentabilidad siguen siendo centrales en la estrategia del grupo, y Naturgy continúa aplicando un enfoque selectivo y orientado al valor para el crecimiento en renovables”.
En este contexto, se abre a nuevas compras: “La compañía refuerza su solvencia financiera mejorando la ratio deuda neta/ebitda hasta los 2,2x, lo que le otorga una importante capacidad para acometer nuevas oportunidades de crecimiento”. Además, ha aprobado en su último consejo de adminsitración el pago de un dividendo a cuenta del ejercicio 2026 de 0,60 euros por acción, que se abonará el próximo 29 de julio.
Beneficios récord para final de 2026
Con todo lo anterior, la energética presidida por Francisco Reynés prevé acabar este año con un beneficio neto de más de 2.100 millones de euros y un ebitda superior a los 5.500 millones de euros.
Los resultados récord de Naturgy se producen con los mayores precios del gas en los mercados internacionales desde 2022, con la crisis energética que desató Rusia con su invasión sobre Ucrania. El precio del gas supera los 60 euros por megavatio hora (MWh), según el mercado ibérico Mibgas y el TTF holandés, las principales referencias. Naturgy, que cuenta con contratos de suministro de largo plazo firmados antes de la crisis generada por la guerra de Israel y Estados Unidos sobre Irán le permite impulsar sus resultados.
Aun así, en términos absolutos, la partida que más crece viene de la retribución de las redes eléctricas en España. De 388 millones de ebitda pasa a 496 millones en el primer semestre de este año, lo que supone un crecimiento del 27,8%.
En términos relativos, la contribución de sus plantas de gas para evitar otro apagón se dispara casi un 34%. De 166 millones pasa a 222 millones de euros. Naturgy cuenta con el mayor parque de ciclos combinados de gas en España, que se están revelando imprescindibles para controlar el sistema. Red Eléctrica aplica una operación reforzada desde el pasado 29 de abril de 2025, un día después del histórico incidente que dejó a toda la península ibérica sin luz durante horas. Esta operación reforzada implica mayor uso de las plantas de gas, que cobran por su aportación a precios de gas del mercado diario.
No obstante, la mejora en generación se compensa en parte en comercialización, donde el ebitda ha caído un 17,4%. Pasa a 319 millones de euros en el periodo de enero a junio desde 386 millones de euros en el primer semestre de 2025.
Más equilibrio sin los fondos
Naturgy destaca las mejoras para la compañía después de la salida de los grandes fondos accionistas (CVC y BlackRock), que han copado el 35% del capital de la energética desde en la última década.
En este sentido, la empresa cree que con el capital flotante (la liquidez en manos de pequeños accionistas que fluctúa en bolsa) en el 46% se inaugura una nueva etapa. En primer lugar, considera que “esta transición ha reforzado la alineación de los accionistas en torno a una visión industrial a largo plazo, respaldada por un marco de gobernanza simplificado que elimina las mayorías especiales, mejora la agilidad y fortalece la representación independiente en el consejo”.
“En este contexto y respaldado por un sólido balance, el grupo está bien posicionado para lograr un crecimiento incremental a través de una estrategia de asignación de capital más equilibrada, combinando una inversión disciplinada con un perfil de dividendo atractivo y sostenible”, concluye Naturgy, que ha elevado la retribución al accionista con fuerza en la anterior etapa. CVC y BlackRock duplicaron su inversión y lograron plusvalías de 6.500 millones de euros entre los beneficios de la venta y los dividendos cobrados.
Fuente: cincodias
