El gas natural cotiza en torno a 3,36–3,37 $/MMBtu el 13 de octubre y muestra una resistencia relativa tras corregir desde 3,45 $. En el gráfico horario se ha formado un rango de 3,30–3,43 $, dentro del cual el mercado pierde gradualmente impulso direccional.
⠀El último intento de superar los 3,40 $ terminó con el precio regresando a sus medias móviles de corto plazo, lo que indica una actividad compradora insuficiente cerca de los máximos locales. Sin embargo, la secuencia de mínimos crecientes establecida tras el giro desde 3,03 $ a principios de octubre se mantiene intacta. Por tanto, la consolidación actual parece reflejar una redistribución de posiciones tras el repunte, más que un giro confirmado del mercado.⠀
Los inventarios regionales de gas revelan desequilibrios de suministro
⠀Una característica interesante de los últimos datos de la EIA es la distribución regional de los inventarios. Aunque las reservas nacionales aumentaron hasta 3,500 Tcf, los inventarios de la región South Central, que incluye importantes centros de producción y exportación de gas, se sitúan en 1,076 Tcf, aproximadamente un 10,3 % por debajo del nivel del año pasado. En las instalaciones de almacenamiento en cavernas salinas de la región, el déficit alcanza el 23,1 %, algo especialmente importante por su capacidad para suministrar rápidamente volúmenes adicionales de gas al mercado durante aumentos repentinos de la demanda.⠀Mientras tanto, los inventarios del este y del Medio Oeste de Estados Unidos ya superan sus niveles correspondientes del año pasado. Esta divergencia significa que las estadísticas generales no reflejan plenamente las condiciones del mercado cerca de las principales infraestructuras de exportación. También se presta especial atención a la situación de las terminales estadounidenses de GNL. En Freeport LNG continúan los trabajos de mantenimiento del segundo tren de producción, iniciados el 2 de octubre, mientras que el mantenimiento en Cove Point podría prolongarse hasta la segunda mitad del mes.⠀
Las interrupciones del GNL amplían la divergencia mundial de precios
⠀Estas restricciones reducen temporalmente los volúmenes de gas que llegan a las instalaciones de exportación, dejando suministros adicionales dentro de Estados Unidos. Al mismo tiempo, las condiciones del mercado mundial se están volviendo considerablemente más restrictivas: los precios del TTF europeo se aproximaron a 87 €/MWh el 13 de octubre, en un contexto de bajos niveles de almacenamiento y suministros limitados de GNL procedentes del golfo Pérsico.⠀La incertidumbre persistente en torno al estrecho de Ormuz mantiene elevados los costes del suministro internacional, pero los productores estadounidenses no pueden aprovechar de inmediato esta situación debido a las limitaciones de la infraestructura de exportación. Esta divergencia entre los mercados nacionales e internacionales del gas se está convirtiendo en uno de los factores importantes para la formación de precios.⠀
Las previsiones meteorológicas y los niveles técnicos marcarán el próximo movimiento
⠀A corto plazo, será crucial el equilibrio entre la recuperación de la producción estadounidense tras el huracán Isaias y el uso efectivo de las terminales de exportación. La incertidumbre adicional procede de las previsiones de temperaturas superiores a lo normal en gran parte de Estados Unidos durante los próximos 11–15 días, lo que podría retrasar el aumento de la demanda de calefacción. El próximo informe de la EIA, previsto para el 15 de octubre, mostrará con qué rapidez el mercado continúa reponiendo los inventarios de cara a la temporada invernal.⠀Mientras NATGAS cotice por encima de 3,34–3,30 $, se mantendrán las posibilidades de superar la resistencia de 3,42–3,46 $ y avanzar hacia 3,50 $. La pérdida del soporte en torno a 3,30 $, como señalé en el artículo El gas natural sigue bajo presión mientras las preocupaciones sobre el suministro limitan el potencial de recuperación, provocará un descenso hacia 3,26–3,20 $, donde podría aumentar la actividad compradora. Una ruptura por debajo de este último nivel intensificará la presión bajista.
